电子元器件行业：全年 5G 手机出货展望乐观，半导体龙头企业扩产坚定

一、疫情影响 Q1 手机出货量，高通指引 5G 手机出货乐观

受到疫情影响，2020 年 Q1 全球智能手机出货量 2.758 亿台，同比下降 11.7%，其中最大跌幅地区在中国，出货量同比下降了 20.3%。从各大手机厂商来看，三星和华为的出货量出现较大下滑，苹果接近持平，小米和 Vivo 逆势增长。2020 年 Q1 全球 5G 智能手机出货量达到 2410 万部，高于去年全年 5G 智能手机的总出货量 1870 万部。展望全年，高通在最新一期的财报表示，维持 2020 年 5G 手机出货预测在 1.75 亿至 2.25 亿部不变，5G 手机出货展望乐观。

二、苹果发布最新一期财报，穿戴设备增长亮眼

苹果公司发布最新一期财报，2020 年 Q1 营收为 583.13 亿美元，同比增长 0.5%;净利润为 112.49 亿美元，同比下降 3%。分产品营收上，iPhone、软件及服务、Mac、iPad、穿戴产品营收分别为 583.13 亿、289.62 亿、133.48 亿、53.51 亿、43.68 亿、62.84 亿美元，同比分别增长-6.7%、16.6%、-2.9%、-10.3%、22.5%，iPhone产品收入有所下滑，Airpods以及iWatch在内的可穿戴产品增长亮眼。从分地区来看，受到疫情影响，大中华区营收 94.55 亿美元，同比下降7.5%，公司表示中国需求自 3 月开始改善明显，4 月相较 3 月进一步改善。展望 Q2，苹果表示鉴于鉴于短期内缺乏可见性和确定性，将不会发布业绩指引。在 iPad 和 Mac 方面，得益于远程办公的趋势，将较去年同期有所改善。

三、全球半导体龙头厂商 Q1 业绩向好，5G 仍为行业扩张主旋律

联电、三星电子、SK 海力士、旺宏电子、稳懋、日月光、安靠、Lam Research、Siltronic 于 1Q20 收入同比增速乐观，环比增速分别为+1.0%、-8%、+4%、-2,1%、-12%、-12%、-16%、-2.1%、-11.8%、-3.09%、-1.4%。全球半导体主要厂商一季度收入同比向好，环比持平或小幅下降。二季度指引方面，普遍认为全球疫情带来较大不确定性，短期业绩指引保守或未给出量化指引。全年或中长期指引方面，龙头资本开支偏向乐观坚定，普遍看好 5G带来的需求拉动力，在技术、产能与资金上偏向中长期布局。整体看来，由于疫情影响，短期不确定性较大，Q2 业绩指引相对保守;龙头公司扩产坚定，5G 仍为半导体行业扩张主旋律。

四、投资建议：1)消费电子建议关注 iPhone 无线通讯模组以及 iWatch 的 SiP模组供应商环旭电子;COMS 芯片供应商韦尔股份;国内泛射频龙头信维通信;国内 ODM 和功率半导体的龙头闻泰科技;安防龙头企业大华股份;国内被动元件龙头风华高科;2)半导体板块建议关注国产 12 寸大硅片领军企业沪硅产业;持有 TEL 认证的电子级石英制品厂商石英股份;受益 AMD 市占率提升的国内封测龙头通富微电;CIS-TSV 龙头企业晶方科技;基建+半导体双重受益泵业龙头汉钟精机;CIS 与半导体双重受益的封装龙头华天科技;消费+半导体双重受益高洁净材料龙头新莱应材。

风险提示：疫情控制不及预期;终端需求回暖不及预期。